星岛环球网 www.stnn.cc 2008-10-23 从曾经高达20倍、30倍的A股上市公司股价市盈率，到现今的纷纷跌破净资产值，A股
市场已经进入了遍地黄金的时代，然而，面对这"一地黄金"，真正愿意去"捡"的投资者却不多。虽然上市公司纷纷发起在二级市场上回购等利好行为，但惨淡
的业绩报告却让投资者们望而却步。
三季度业绩明显下滑
《证券时报》分析，虽然A股市场政策面暖风阵阵，但上市公司三季度的业绩报告却并不配合。根据相关统计数据显示，截至10月20日，两市共有753
家上市公司发布了2008年三季报业绩预告。其中，业绩预计向好(预增和预盈)的公司占发布业绩预告公司总数的52.59%。与此同时，数据显
示，753家公司中可比公司共699家，预计这699家公司今年第三季度实现净利润约392.36亿元，较去年同期下降约17.97%。此外，统计还显
示，699家公司预计今年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润约1394.31亿元，较去年同期实际数约下降3.42%。
"这些并不好看的数据让投资者对未来前景感到担忧，因为我们按现在的宏观经济状况，还难以看到转折点在何方。"齐鲁证券分析师提醒投资者，"目前两
市大盘仍然处于下降通道内，投资者应该保持谨慎态度。"
多股跌破净值
在至今看不见底的A股市场中，已经有超过百只曾经如雷贯耳的股票跌破了净资产值，其中包括上海汽车、华电能源、上海电力、邯郸钢铁等，有些还是一些
大盘蓝筹股，这些曾经是牛市中的行业顶梁柱，如今成为了机构抛售的主力，股价一路下滑，目前的股价比净资产下滑百分之几到百分之几十不等。
相比牛市时期30倍的A股市盈率，按上周收盘价格计算，目前沪深300一致预期动态PE(未来12个月滚动)是10.5倍；而全部A股的静态市盈率
仅为16倍，市净率2.26倍。这是投资者在一年之前怎样都无法想象的。而从各行业的历史估值相比，2008年的各行业预测市盈率都处于了历史的低端。
房地产、餐饮旅游、综合、信息设备、机械设备等行业比历史最低值低得多。
股价凸显投资价值
事实上，A股市场的股票所存在的投资价值投资者都已经发现。根据中国证券投资者保护基金公司日前公布的数据显示，9月份起，投资者信心开始回升，对
股票估值的认同度持续提高，有七成以上的投资者认为，目前我国股票价格具有合理的投资价值。
然而，从调查中发现，目前投资者仍然以短线交易为主，这也说明了投资者风险意识和承受能力比较薄弱，同时也表明了对股市反弹前景的不看好。根据调查
显示，股民持股周期一般为7天至1个月和1至3个月的投资者分别为22.3%和22.8%，选择6个月以上的投资者仅为16%。投资者对整个大市的信心
不足，也是将A股中那些曾经光彩四射的个股推向深渊的主凶之一。
未来风险依旧
对于未来A股市场运行的基调，安信证券认为前景依旧不乐观，"我国经济已进入典型的需求收缩型周期，结合货币政策较大的调整余地，我们需要在对市场
流动性的变化持乐观态度的同时，谨慎面对经济随之而来的调整。两个看似相互矛盾的主题与心态，正是未来两个季度A股市场运行的主基调。"
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