马勒戈壁: 纽约时报：人民币坚持不升值将给中国酿恶果

2010-01-06

纽约时报：人民币坚持不升值将给中国酿恶果

via 美国《时代》杂志中文版（博主及志愿者翻译） by 申鹏 on 1/6/10

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????中国长期的货币政策，让人民币严重"被贬值"。
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??By PAUL KRUGMAN
??Published: December 31, 2009
??LM/译
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??新年到......按照惯例，各领域的权威们都会在此时对新的一年进行预测。我关注的问题是国际经济：我认为2010年对中国而言不会是太理想的一年。
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??中国目前面临的最大问题是气候变化，但今天我想谈谈中国的货币政策。
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??中国已经步入金融贸易大国之列。不同于其他大型经济体系，中国奉行重商主义政策，人为地将贸易顺差保持在高水平。在现今全球经济萧条的情况下，这种政策说穿了是具有掠夺性的。
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??重商政策是如何运行的呢？一般说来，货币（比如美元、欧元以及日元）的价值应该是自由波动的，然而在中国政府的干预下，中国货币的价值始终保持在一个固定值，大约1美元折合人民币6.8元。这种汇率使得中国与其竞争对手相比，在制造业方面占具巨大的成本优势，进而导致庞大的贸易顺差。
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??除非在其它领域起带头作用的私人投资者抵消了这种贸易顺差，一般情况下，贸易顺差会使美元流入中国市场，进而提高中国的货币金额。私人投资者正努力挤入中国市场。但中国政府则限制资本流入国内，他们甚至收购流入的美元，并将这些美元留在国外，这使得外汇储备增加到两万多亿美金。
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??中国的货币政策有利于它们的外向型国有工业，但对中国消费者而言并没有什么好处，那对于我们呢？
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??过去，中国外汇储备的很大一部分以美国债券的形式存在，并一直保持着较低的利率，这确实给我们带来了很多帮助，可惜当初我们没能很好地利用低利率，只造成了巨大的房地产泡沫。现在全世界都是低息借款。短期利率已经接近于零，长期利率比较高，仅仅因为投资者期望零利率政策能有终结的一天。中国在购买债券方面几乎一如故往。
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??与此同时，在世界经济萧条的情况下，生活必须品也随着中国的贸易顺差濒临匮乏的危险。我粗略估计在接下来的两年，中国的重商政策可能最终使美国的工作减少大约140万份。
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??中国拒绝承认问题所在，最近中国总理温家宝驳斥了来自国外的抱怨："一方面，你们希望人民币能增值，另一方面，你们正在采取各种措施进行贸易保护"其他国家的确采取了适度的贸易保护措施，采取更多这样的措施都不为过，因为中国拒绝升值人民币。
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??有人提出不要与中国政策发生正面交锋的两点理由，我认为这两点理由都不合理。
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??首先，有人说我们不能与中国人正面交锋，因为他们会抛出他们的美元储备，这将对美国经济造成严重破坏。这种言论是大错特错的，中国人这样做会让自身承受大量损失，使得中国的重伤政策遭到破坏，更重要的是这意味着中国的财务杠杆会因此失调。
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??此外，目前全球都存在低息贷款现象。如果中国准备抛出美元，那它没有理由会上调美元利率。抛出美元当然会削弱美元对其它货币的竞争力，但这对于美国的竞争力和就业形势而言并不是一件坏事。所以如果中国人真的抛出美元，我们则要表示由衷的感谢。
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??第二，有人认为贸易保护在任何情况下都是不好的行为。如果你们对这点深信不疑，我只能说你们没能很好的理解经济学101中的内容----因为在失业率很高而政府又不能提供足够就业机会的情况下，正常的规律都是不适用的。
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??我想引用美国现代经济学家保罗・萨缪尔森的一句经典之辞"在就业率不足的情况下......所有揭露重商主义言论都是合理的"----助出口一臂之力的国家无疑在偷其它国家的工作。他还表示持久地偏离汇率会造成"抵御自由贸易的问题"解决这些问题的良策是将汇率恢复到自然状态，但中国恰恰不愿意这样做。
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??总之我的基本论点是中国的重商主义政策是一个日益严重化的问题，而这项政策的受害者在贸易大战中几乎再没有什么可丢失的了。所以我希望中国政府别再那么固执，否则让中国政府不满但目前还算温和的一些贸易保护制度将会成为更大问题的导火索。
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??原文链接：http://www.nytimes.com/2010/01/01/opinion/01krugman.html