作者：英国《金融时报》中文网特约撰稿人叶檀 2009-04-27
中国经济新三驾马车是车市、股市与楼市。政府不仅出台了经济刺激方案，还给予了减税等鼓励消费的措施。
中国经济走出1997/8亚洲金融危机后的低迷，靠得是房地产、教育与医疗市场化。现在房地产成为垄断市场的原罪代表，没有人胆敢提教育与医疗市场化。走出2008年的经济危机，只能靠新的消费增长点。
去年12月1日出版的《求是》杂志上，中国国家统计局局长马建堂撰文指出，政府将消除消费瓶颈，拓宽消费领域，稳定车市、房市和股市。2009年第一季度刚过，三个市场不仅情况稳定，还十分火爆。
3月份70个大中城市房屋价格指数，在去年8月连续出现环比负增长后首次正增长。来自市场的成交数据显示，中国重点城市的房屋成交量平均增长五成左右，上海3月新建商品住宅成交面积创近16个月来新高，环比2月增长了91%，几乎翻番。今年第一季度中国新车销量达270万辆，同比增加4%，超越美国（220万辆，同比减少38%）成为世界第一大汽车销售市场。股市更是不必提，今年以来涨幅领先全球市场。
看着很美，但情况并不稳定，新三驾马车动力不足，随时可能熄火。
长三角这些地区企业情况没有好转，怯于向企业投资的浙江等地的民间资金转而进入汽车、房地产消费，进入股市与期货市场投资。
中国汽车界句名言："得浙江者得天下"，浙江至少有10多个汽车品牌的销量全国第一，是诸多豪华车品牌的第一争夺市场。浙江人的炫耀性消费在本届上海车展上显露无遗，但这无法掩盖浙江经济继续不景气的事实，这个民营经济的集中地深受打击没有复原迹象。汽车销量突然大增，浙江等地富豪在经济寒冬购买豪华车，显示资金无处可去的事实。
经过3月份的房地产小阳春，房地产在4月份显示出疲态，一线城市楼市的成交量已经逐步萎缩。上一周，北京一手住宅成交环比萎缩5%，其中经济适用房和限价房环比萎缩15%；深圳一手商品房环比萎缩3%。由于库存积压与资金链紧张，房地产开发商的房地产投资持续下降，2009年1-2月全国房地产开发投资同比增速仅1%，远远低于2008年同期的32.9%，以及2008年全年的21%。房地产销售成交主流套型面积在90平方米以下，可见是消费者自住为主，投资型与改善型住房需求没有解冻。
自去年11月以来，中国A股市场的上涨令人瞩目，目前信心有所衰减，很多投资者不相信今年二季度的信贷会像一季度这样疯狂增长，最活跃的游资开始逐渐退出。
房地产与汽车消费一季度增长受到股市上涨与新增信贷双重刺激。消费者形成一条投资消费链：投资股市，投资楼市，趁税收降低或者政府提供补贴购置车辆与其他消费品。今年一季度社会消费品零售总额同比增长15%，其中三月份增长了14.7%，扣除了物价因素，实际增长15.9%。今年一季度信贷增长4.58万亿，3月末最后两天，除建设银行外，其他几大国有商业银行(中国银行、工商银行、农业银行)的新增贷款都在900亿元左右。三月份消费同比大增与三月信贷的异常扩张之间的联系令人瞩目。
不过，链条正在松动，一旦政府信贷开始缩减，股市、楼市与车市都会受到沉重打击。到那时，政府不得不提供新的补贴，但政府补贴有临界点，财政部已经在提示政府财政收入急剧减少，信贷无度增加会导致通胀，资源价格不得不提升，企业的生存环境更加恶化。政府虽然可能追加投资，但注定难以持续。
消费新马车之所以动力不足，关键还是在于对于宏观经济预期不佳，在失业、薪酬减少的压力下，普通民众仍然会增加储蓄抵抗严冬，现在政府惟一能做的是维持股市，给消费市场输送财富和信心。这能维持多久呢？情况并不乐观。
注：本文仅代表作者本人观点。
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�因斯坦：「如何提出一���，往往比知道答案�重要。」
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